专题：大商所“2+1牵手工程”

　　着手：期货日报　记者 姚宜兵

　　频年来，受地缘政事、经贸战略、征象变化等身分影响，全球巨额商品商场出现较大波动，国内一些企业，绝顶是中小微企业，承受的商场风险激增。面对采销价钱的波动和行业竞争的加重，不少企业毁掉了传统的“赚大钱”想想，更但愿能“赚稳钱”。

　　风险不休是期货商场的病笃功能之一，行使期货和期权器具莽撞商场波动，是处罚企业上述需求的有用本领。诚然产业界对期货商场功能和作用的意志在赓续深化，但现阶段依然有不少企业面对期货商场有些“昆仲无措”——他们既不熟识多样策略和用法，也零落相应的轨制经过和东说念主才戎行四肢保险。针对这一问题，大商所探索推出了“2+1牵手工程”这一产业栽植新模式，通过组织1家产融基地和1家期货公司构成期现团队，为1家意向参与或初入期货商场的产业企业（下称“履行企业”）提供针对性率领，“手把手”匡助履行企业迈出期现归拢“第一步”。经过一年多的栽植，已有一批履行企业完了了从学到用的罕见，容颜参与各方也对“2+1牵手工程”予以了充分认同。

　　风险不休需求亟待知足

　　位于陕西省渭南市的陕西丰仓原食粮产业开发有限公司（下称“丰仓原”）设置于2019年2月，是陕西省“专精特新企业”和西北五省最大的谷朊粉分娩厂家，主要筹谋谷朊粉、食用乙醇和高卵白饲料的分娩销售。玉米四肢该企业分娩上述居品的病笃原料之一，其价钱的变动径直影响到企业的筹渔利润，这亦然让丰仓原不休层头疼的一个问题。

　　“偶尔也有听说过不错通落后货商场来莽撞价钱波动，但是咱们之前从未涉足落后货往复，透顶是零基础的‘小白’，以为期货是碰不得的东西。并且陕西乃至通盘西北地区，大家对期货商场的总体领略进程如故比拟低的，更别提确凿用期货了，是以咱们亦然干躁急，没啥好观念。”丰仓原副总司理郝新坦言说念。

　　一些中游贸易商也濒临访佛的艰苦。上海鹿官实业有限公司（下称“鹿官实业”）设置于2014年，是一家主要面向国内商场筹谋玉米等谷类作物贸易的中小微企业，多年来主要通过高下贱背对背锁价等传统的现货端操作模式来缩短企业的运营风险，限制增长受到一定限制、对高下贱产业的浸透度也相对有限。

　　可是频年来，不仅原料价钱波动十分较着，产业链运营模式也发生较大变化，谷类贸易变得越来越难作念。以饲料商场为例，期货日报记者了解到，部分下贱饲料企业会遴荐跳过贸易商，径直与上游企业将强采购左券。这么不仅不错有用限度分娩老本，还可从上游企业获取授信、拉长账期。还有部分下贱头部企业以致运转涉入贸易要领，导致行业竞争越发强烈，一些中小贸易商利润空间受到压缩，不得不颓败离场。

　　“咱们已经充分意志到，在多元化转化的新业态时间，价钱多变成为常态、筹谋风险也随之增多，企业必须要积极寻找出息，作念风险不休弗成只靠老观念。”鹿官实业总司理钱一非告诉记者。

　　产融基地为人师表

　　参与期货商场进行风险不休的意愿有了，但想要确凿履行、作念好其实并非易事——期货往复的专科度更高，想考角度和维度也与现货往复有很大的不同，淌若能有“资深教师”传奇念授业当然再好不外。而在“带新东说念主”方面，大商所产融栽植基地无疑具有私有的上风。

　　记者了解到，产融栽植基地多是有关产业的龙头企业，不仅现货筹谋限制化进程高，并且还有着丰富的参与期货商场的教悔，其中不乏主板上市公司、国有企业。四肢“过来东说念主”，他们无疑能归拢本人履历，为想要踏入期货商场的“新东说念主”提供因循和襄理。因此，在“2+1牵手工程”中，产融栽植基地是“2”中的关键一方。

　　在通过“2+1牵手工程”办事丰仓原的过程中，陕西粮农供应链不休集团有限公司（下称“陕粮农”）就很有针对性地联想了培训内容。据陕粮农“2+1”容颜崇拜东说念主高东梅先容，表面培训是一方面，案例解说也特别病笃。“期货不是虚无缥缈的，而是不错切实拿来用的器具，是以咱们会将之前筹谋过程中一些比拟告捷的案例拿来与丰仓原分享，比如旧年5月咱们通过买入套保缩短采购老本的案例，咱们详备分析了其时研判行情以及笃定策略和时机的依据，匡助丰仓原直不雅了解套保操作的前前后后。”

　　在高东梅看来，丰仓原在构兵期货商场过程中关切的许多问题和细节，皆是陕粮农之前曾遇到过的。四肢产融基地，在产业栽植中一定要推己及人、要接地气，将本人的履行教悔以阳春白雪的形态传递出去，带动更多陕西及西北企业完了业务相助、互利共赢。

　　对此，北大荒中垦（珠海）贸易有限公司（下称“北大荒珠海贸易公司”）谷物贸易部张文涛暗示认同。他以为，龙头企业的发展概况带动产业链高下贱中小微企业的共同欣忭，而中小微企业的发展也概况为龙头企业提供愈加丰富的商场机会。因此，借助期货商场珍摄和优化龙头企业与中小微企业之间的关连，完了筹谋模式的多量转型升级，对于股东产业链全体高质地发展至关病笃。“‘2+1牵手工程’将产融基地和中小微企业磋议了起来。‘产业企业’这一共同身份，使咱们概况愈加顺畅地与鹿官实业交流换取，大大提高了产业栽植责任的后果。”张文涛说。

　　此外记者还发现，在商场分析方面，产融基地也有本人私有的上风。不同于金融机构多以投资为导向开展询查责任，产融基地的询查更多是为了办事好现货筹谋，期现归拢得愈加细巧。比如四肢大商所产融基地，北京合益荣投资集团有限公司（下称“合益荣”）就安排旗下两家油脂企业为天津新航纪元食物科技有限公司（下称“新航纪元”）安妥西席了现货贸易中笃定基差的设施，以及基差采购、销售的具体操作等，匡助新航纪元打好期现归拢的基础。

　　期货公司全心栽植

　　在办事中小微企业风险不休的过程中，期货公司一直以来饰演着病笃的变装。在国贸期货大连分公司总司理肖好意思玲看来，建章立制是每一家企业参与期货商场前必不可少的准备责任，而“2+1牵手工程”赶巧为意向参与企业提供了这么一段准备期。

　　“在培训过程中，咱们匡助上海鹿官实业从无到有逐渐开采起完备的风控体系，障翳事先、事中庸过后，确保他们概况作念到在往复前充分询查行情、评估风险，在往复中预防策略履行、仓位限度、资金不休等，有了这个基础，企业才调愈加安全地使用期货器具。此外咱们还与产融基地通盘实地回拜并现场答疑，匡助上海鹿官实业进一步将养殖器具拿稳用好。”肖好意思玲说。

　　事实上，多位期货公司巨匠告诉记者，个别企业期货端碰到要紧圆寂，其根底原因就在于莫得开采、履行相应的风控体系，导致往复从“套保”走样变酿成“投契”，与当先的筹谋以火去蛾中。而在“2+1牵手工程”中，中小微企业不错先从这些基础学起，无须急于开户往复，这种秩序渐进、不务空名的节拍对“入门者”愈加符合。

　　对于套保策略和往复西席亦然期货公司的“精于此道”。据星河期货有关崇拜东说念主先容，在旧年的容颜中，星河期货运转系统栽植新航纪元学习各常用往复策略的行使场景和内容后果，奈何对照盘面盘算推算逐日策略盈亏，奈何归拢行情判断联想与履行往复策略，以及有关的头寸不休、套保比例盘算推算、动态套保与场外期权策略联想等，匡助新航纪元确凿将期货器具拿得住、用得好。

　　“淌若仅仅组织一个一两天的培训，可能好多内容就只可停留在面上一带而过，而‘2+1牵手工程’是一个多月的专项培训，意味着咱们能确凿把套保干货传递给履行企业，履行企业也只怕刻去消化采纳，后果当然要更好。”该崇拜东说念主说。

　　长安期货则在通过“2+1牵手工程”办事丰仓原的过程中，深入挖掘企业所需，不仅为丰仓原提供风险不妄想路，还进一步匡助其进行业务贪图，提示企业筹谋想维由单一的现货想维转化为双腿运行的期现想维。据长安期货容颜崇拜东说念主先容，以这次培训为机会，容颜参与各方还达成了新的买卖相助左券，触及行业机会分享、现货购销、供应链金融等方面，使得容颜在推行期货器具应用的同期，助力产业企业周转现货贸易、丰富筹谋模式，深化了期现商场联动。

　　履行企业从学到用

　　有了“2+1牵手工程”打下的基础，履行企业纷繁运转尝试参与期货商场，探索期现统还是营新模式。

　　旧年春季，新航纪元参与了某储备库的豆油交替容颜，需要先将库存油脂向外部出售，后再进行一样数目居品采购，完了库存交替。据先容，新航纪元将出库单价9350元/吨按照“期货盘面价+基差”的体式折算为Y2305+400元/吨，并通过分析商场供需情况，判断改日基差应当延续下行通说念，因此制定了“作念空基差”的期现归拢套利策略，即在将储备货色出库销售的同期，买入期货进行套保，从而将期、现两头组合成一个空现货、多期货的“空”基差组合。当商场价钱下降到Y2305+350元/吨时，实时采购现货入库，同期将期货头寸平仓。通盘过程不仅逃匿了交替过程中的价钱变动风险，还获取了50元/吨的逾额盈利。

　　之后，新航纪元还进一步肯求参与了大商所的“企业风险不休筹谋”（下称“企风筹谋”），在期货公司的率领下，通落后货空单对2100吨豆油现货库存进行套保，并同步买入看涨期权进一步对冲期货端的价钱飞腾风险。在2023年年底至2024年级首的抓续下落行情中，新航纪元在期货和期权端共计盈利约137万元，有用莽撞了库存豆油的贬值风险。

　　“‘2+1’和‘企风筹谋’这两个容颜贯串接，让公司概况由表及里。经过这一年多的学习和履行，咱们嗅觉对期货、期权器具的连气儿愈加真切了，使用起来也愈加驾轻就熟。最病笃的是，即使面对一些毒手的情况，咱们也不会没衷一是，知说念不错通落后货商场来莽撞，公司筹谋的康健性由此大大提高。”新航纪元有关业务崇拜东说念主说说念。

　　四川升鸡沟禽业有限公司（下称“升鸡沟禽业”）也以相似的形态迈出了套保第一步。升鸡沟禽业总司理高园告诉记者，公司在旧年底尝试通过鸡蛋期货和场外期权为500余吨鸡蛋现货套保。在商场走弱的阶段，期货和期权端共计盈利11万元，透顶弥补了现货圆寂。他坦言，“2+1牵手工程”的表面课帮公司夯实了基础，“企风筹谋”的履行课则匡助公司确凿迈出了期现归拢操作的第一步。“目下咱们已经能归拢不同行务场景和商场情况更熟练地开展套保，也会在平方筹谋中关注分析期货价钱以补助分娩和销售决议，但愿改日在个性化期权组合策略构建和使用方面获取更多专科培训和因循。”

　　据悉，还有多家企业，以“2+1牵手工程”为源头，以“企风筹谋”为平台，开启了构兵、参与期货商场的新航程。钱一非告诉记者，他对容颜特别认同。“起先是更新了不雅念，对期货专科学问和风险不休理念皆有了更深的意志。其次是梳理了需求，愈加明晰公司有哪些业务场景需要与期货商场归拢以及奈何归拢，比如利用期货对已购合同进行卖出套保，或者利用期权来缩短采购老本、增厚贸易利润等。还有很病笃的少许即是打牢了基础，开采起了配套的轨制和体系。目下公司已经‘小试牛刀’，但愿日后能把期货器具愈加精确高效地融入现货筹谋之中。”

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