（原标题：东吴期货推敲所策略参考 | 又一好意思联储鹰派支握再次加息，ICE棉花期货涉及跌停！巨额商品后市怎样看？）

摘要：玄色系板块玻璃延续强势，其他品种谬误。能化品原油联贯回调。有色金属宏不雅省略情趣加大。农家具好意思豆出口下降，巴西豆基差鼎新低。

2023.4.21

玄色系板块：玻璃延续强势，其他品种谬误

螺卷。价钱握续走弱后钢厂进一步减产，但从铁水量来看，幅度还不彰着。需求仍是很差，即使有五一节前的补库。本轮下落原料先跌，对应钢材生产资本下行，因此钢材减产速率不会太快，将不竭孝顺供给的压力，重迭需求欠安，谬误场面短期难以改换，逢高作念空，梗概多玻璃/PVC空螺纹钢套利。

铁矿。铁水产量启动回落，口岸铁矿库存加多，力拓和淡水河谷的季报都看分娩量有彰着加多，5月铁矿供给压力进一步加大，供需预期不竭弱化，操作上提议逢高作念空。

双焦。焦炭第四轮提降行将启动，同期焦煤竞拍流拍情况增多，双焦现货不竭走弱。基本面上，双焦供应增量预期足，重迭钢厂双焦库存仍处合理水平，采购严慎，基本面握续转向宽松，不支握价钱上行。操作上逢高逢反弹可不竭介入09合约空单。

铁合金。硅锰资本因循弱，府谷地区淘汰兰炭安设策略重启，短期激动镁价及硅铁资本线，硅铁资本受兰炭影响相对较稳。生意商期现商拿货意愿一般，基本按需拿货，库存端硅铁去库势头无法握续，归来垒库样式，硅锰厂家试图去库降负荷生产，展望改日开工产量会有下滑。短期硅铁受兰炭-硅铁-镁产业链影响有上行趋势，中期提议逢高布局空单。此外需要忽闪西北地区生产硅带来的用电挤兑。

玻璃纯碱。纯碱昨日暴跌，主要受新增产能投放和大幅垒库6万吨影响，径直冲突了纯碱基本面偏紧样式。玻璃当作卑劣诚然盘面有四百的利润，但并莫得大幅增产，纯碱需求欠安。大地点逢高空仍是保举，但新增产能投放或没那么快，不提议追空。玻璃联贯第八周去库，库存环比减少14%，卑劣深加工天数加多2天，现货产销数据亮眼，面前市集情谊波浪较高，合座上更多的驱动不是来自基本面，而是高位的博弈心态。策略上提议严慎追涨，多单不竭握有。

能源化工：原油联贯回调

原油。近期油价联贯下落，回补OPEC+偶然减产后的跳空白口。一方面在供应端减产被市集消化后，需求端弱现实难以给到市集进一步因循，另一方面响应了市集对好意思联储加息预期加多以及阑珊忧虑。加息和降息经由中关于需求的影响旅途是不同的，展望油价在需求切实改善之前难以握续大幅高涨。

沥青。4月第3周沥青产业数据披露真金不怕火厂开工率小幅反弹，出货量环比走高且王人备值保管高位，厂库保管牢固而社库库存握续上行，周度产业数据保管乐不雅且角落向好。不外资本端因循近期有所弱化，展望短期或有回调。

LPG。原油端短期转弱对盘面酿成利空压制：面前PDH安设利润虽有所收窄，开工率尚有回升起间，调油阶梯需求安闲，对期价有一定因循，在现货端价钱高位企稳下，操作向前期低位多单可符合减仓，待回调后不竭作念多契机。

PTA。原油价钱下落带动卑劣TA联袂短纤集体下挫，供应商仍在托盘现货，然而由短纤带动的减产冉冉彭胀至长丝，需求预期有所走弱，空头氛围浓厚。从PTA利润辅导角度看并莫得彰着利好的驱动，重迭原油价钱下挫，汽油利润压缩，资本因循较弱，展望短期PTA会出现彰着的回调。策略提议：短期价钱颠簸整理，恭候油价企稳。

MEG。乙二醇昨日逆市上行，无视原油价钱下落，价钱颠簸上行，4月展望EG插足供需均衡阶段，合座价钱重点会有所上移，但幅度受限。需求端减产与本身供应端的变量竣事成为近期市集走势轻柔的重点。策略提议：EG当作底部较为明确的品种，09合约逢低短多。

PVC。PVC在玻璃高涨情谊的带动下价钱重点上移，重点轻柔后市能否站稳6200一线，当今生产利润偏低有可能导致当今的造就时代拉长，合座呈现供给偏多，需求偏空。中长久的需求现实较为世俗，而需求预期高下反复。策略提议：09合约区间操当作主，多单严慎握有。

甲醇。春检谋略增多，气头安设延伸收复，近端供应收缩。华夏石化20万吨/年MTO安设昨日投料重启，五一节前备货节拍加速重迭资本端企稳，甲醇延续反弹。关连词存量安设收复、新投产能安闲运行以及入口增量竣事等供应端利空成分仍存。轻烃裂解投产后浙江兴兴存泊车可能，传统卑劣“银四”接近尾声，总体需求预期不宜过分乐不雅。跟着口岸和社会库存二季度插足累库周期，激进者可单边轻仓逢高试空09合约，矜重者提议轻柔09-01中长久的逢高反套契机。

棉花棉纱。郑棉夜盘跌幅超 2%，失守15000 关隘。USDA周度出口数据欠安，好意思棉大幅走弱，跌幅超4%，累赘郑棉下行。短期，需求插足淡季，5月份以后新增订单一般，与棉花替代性、关连性较强的PTA价钱握续走弱，郑棉高涨能源不及。中长久来看，拔擢意愿下降，天气炒作窗口大开，重迭籽棉抢收预期加强，市集看好下半年需求复苏，棉价重点有望进一步上移。操作上提议逢低布局09合约多单。

有色金属：宏不雅省略情趣加大

沪铜。基市集省略情趣升温，铜价上方仍有压力。周四伦铜收跌0.96%，沪铜主力日盘收跌0.36%，夜盘收跌0.83%。宏不雅面，欧洲央行会议纪要显，绝大无数委员同意将利率上调50个基点。另外，好意思国盘考院无数党首脑暗示共和党的债务上限提案在盘考院莫得任何机贯通过，同期4月税收季推崇不睬思，存在6月债务上限提前到达的可能。市集省略情趣升温，宏不雅面压力加大。基本面，高价扼制卑劣突然，终局订单反馈欠安，国网订单或较往年限制小幅下滑，另外本年废铜供应较为充裕，对精铜的替代性加多，因循角落走弱。铜价上方仍存压力。

沪铝。限电担忧扰动，铝价冲高回落。周四伦铝收跌1.12%，沪铝主力日盘收涨1.03%，夜盘收跌1.10%。基本面，供应端，云南降水不及，青海发布电力负荷措置预案，西南西北水电不及导致丰水期前进一步减产的担忧抬升。周四SMM铝锭库存较周一下降2.9万吨至90.6万吨，已处于同期偏低水平，尽管初端开工仍低于往年水平，但铝水比例处于高位，铸锭量下滑，使得库存保管去化，因循铝价走强。但价钱养息至偏高水平后，现货市集成交积极性彰着放松，价钱推升需要看到践诺减产音讯的出现，在前期炒作情谊消退后，铝价冲高回落。

农家具：好意思豆出口下降，巴西豆基差鼎新低

油脂。昨日油脂不竭下落，主要受好意思联储加息预期加强以及外围好意思豆下落带动。昨日USDA公布最新作物出口销售评释，好意思豆净出口销售量环比大降73%。巴西大豆口岸基差也创历史低位，因本年巴西大豆产量创历史新高，且中国入口需求疲软。展望近期油脂仍将保管谬误。

豆粕。油厂近期开机加多，尽管数据豆粕库存仍鄙人降，但合座供应将渐渐收复。据好意思国农业部数据，适度4月13日当周，好意思国2022/23年度大豆出口净销售为10万吨，预期为25-42.5万吨，前一周为36.5万吨。国外谷物理事会公布最月牙报，上调23/24年度世界大豆产量预期200万吨至4.01亿吨，上调23/24年度世界大豆突然量预期100万至3.89亿吨。中期合座基本面如故处于供需双弱的样式。

生猪。昨日2307合约下落0.66%。前期二育启动出栏，出栏体重仍在上升无拐头迹象。散户关于五一有较强预期，扛价情谊偏强。现货猪价合座转强。样本屠企日度宰杀量窄幅高涨。面前供应相对安闲较充裕，卑劣端白条走货一般。展望近期盘面颠簸。

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